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套利船货供应增加 新加坡市场将回调

燃料油市场在11月5日—11日当周继续维持强势。虽然欧美炼厂开工率本月将逐渐恢复,但炼厂装置升级与伊朗制裁等因素仍会对供应产生压制。

供应方面从西北欧市场来看,埃克森美孚旗下安特卫普炼厂的延迟焦化装置(5万桶/天)已经正式上线,自此之后西北欧市场将减少约20万吨/月的燃料油供应。此外,阿布扎比国家石油公司(ADNOC)决定在2019年开始停止出售从Ruwais装船的直馏燃料油,因为其旗下Ruwais炼厂将在今年年底或明年年初重启RFCC装置。这套装置在17年因遭遇火灾而关闭,从那以后ADNOC每月都会出售4到5船Ruwais炼厂生产的直馏燃料油(每船9万吨),因此该装置的重启将使从市场剔除每月40万吨到45万吨的燃料油供应。

伊朗方面,11月5日开始美国施加的第二轮制裁正式生效,虽然美国对八个国家/地区进行了豁免,但作为伊朗燃料油进入国际市场的重要渠道,阿联酋并不在豁免名单当中,因此伊朗燃料油的供应减少依旧是不可避免。根据隆重资讯的船期数据,伊朗自2017年至今平均每月出口约100万吨的燃料油,而在今年8月、9月、10月的燃料油发货量则分别为70万吨、61万吨和35万吨,呈现出明显的下滑态势,至于其未来进一步下降的幅度,仍需要我们持续的跟踪。值得一体的是,来自伊朗的280cst直馏燃料油是一种相对便宜的船燃调和料,因此伊朗出口的退坡将进一步收紧调和料市场,对于富查伊拉、新加坡这样的亚洲船加油中心,其船燃供应也将受到冲击。

就新加坡市场而言,由于当前抵达的套利船货量还未明显回升,市场供应依旧维持偏紧态势,现货升水、近月月差以及裂解价差均维持在高位。根据相关的船期信息,来自欧洲的套利船货将在11月下半月集中到达,也就是说供应从12日当周开始将有所增加,市场也会一定程度地从高位向下回调。但当前仍存在着两个支撑市场的因素,其一是调和料的紧缺,其二则是新加坡处于低位的库存,回调的幅度预计不会太大。

库存方面,根据IES最新数据,新加坡渣油库存在11月7日当周录得1607.6万桶,较前一周上升62万桶,涨幅4%。与此同时,11月7日当周新加坡燃料油进口量54.2万吨,较前一周下降24万吨,降幅30.6%;燃料油出口量30.1万吨,较前一周下降3.1万吨,降幅9.3%;净进口量为24万吨,较前一周下降21万吨,降幅46.7%。在净进口量大幅减少、需求保持平稳的情况下,库存却不降反升,反映了市场调和料供应的紧张。当前抵达新加坡的船货大多是未经调和的重质燃料油(比如来自俄罗斯的M—100),需要在储罐中调和成合规格的产品方能进入船燃市场销售,而调和料的供应不足导致部分燃料油只能留在库存当中。(潘翔 康远宁

责任编辑:张玉洁

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